In aceasta saptamana, criza a luat o pauza
14.3.2009 
Cristian Orgonas 
Categoria: Dupa ce ultimele luni au abundat in vesti negative legate de evolutia economiei mondiale, in aceasta saptamana se pare ca am luat o scurta pauza. Desi este mult prea devreme pentru a vorbi despre stabilizarea situatiei, cred ca merita sa analizez putin ce s-a intamplat in ultimele zile.
Pentru Romania, cred ca stirea saptamanii este legata de evolutia comertului exterior, a deficitului comercial si gradul in care acest deficit este finantat de investitiile straine. Dupa cum toata lumea stie, deficitul comercial nesustenabil a fost principalul motiv pentru care agentiile straine ne-au degradat ratingul de tara si in plus, marimea acestui deficit a determinat si deprecierea monedei nationale.
Privind cifrele pe luna ianuarie insa, avem o surpriza extrem de placuta. Conform datelor publicate de INS, in prima luna a anului, deficitul comercial a scazut cu 59,3% comparativ cu aceeasi perioada a anului trecut, ajungand la €576M. Am ilustrat in graficul de mai jos evolutia comertului exterior in ultimele 24 de luni. (click pe tabel pentru marire)
De curiozitate, am facut si un calcul legat de evolutia acestui deficit de la inceputul crizei (octombrie `08) iar datele sunt urmatoarele: in ultimele 4 luni, deficitul comercial a fost de €5.7Mld versus €7.9Mld in perioada oct.`07-ian.`08 – am asistat deci la o scadere de 27%.
Anul trecut, totalul deficitului comercial s-a cifrat la €18.2Mld, cifra ce a reprezentat 12% din PIB. In 2009, sunt convins ca suma va scadea in jurul a €8-10Mld, ceea ce va reprezenta 6-8% din PIB.
Aceasta diferenta de €10Mld va determina o scadere semnificativa a presiunii existente in acest moment pe leu, si sa nu ne miram daca pana la sfarsitul anului, cursul valutar va scadea pana in jurul a 4 lei/eur.
Astazi, BNR a pus cireasa pe tort prin datele legate de investitiile straine. Chiar daca investitiile au crescut conjunctural (Ford si Petrom au generat jumatate din investitii), in ianuarie investitorii straini au adus €912 milioane, suma care a depasit cu 58% deficitul comercial. In graficul de mai jos, am comparat evolutia deficitului comercial cu evolutia investitiilor straine.
Este pentru prima data in ultimii ani cand investitiile straine finanteaza in intregime deficitul comercial iar in urmatoarea perioada, este de asteptat ca situatia sa nu difere prea mult comparativ cu ceea ce s-a intamplat in prima luna a anului. In aceste conditii, cei care canta prohodul leului ar face bine sa se mai gandeasca odata.
Tot in aceasta saptamana, bursa a terminat pe verde, indicii bursieri castigand intre 2.4% (BET) si 8% BET-FI pe volume in crestere usoara. Nu ma grabesc sa spun ca trendul de scadere s-a schimbat insa se pare ca cel putin pentru moment, cele mai importante actiuni au gasit un suport in jurul cotatiilor actuale. Inca nu m-am decis sa intru la cumparare.
La nivel mondial, pietele bursiere au crescut semnificativ in aceasta saptamana, performerele fiind in principal bancile. In SUA, pe fondul stirilor ca Citi si Bank of America (cele mai mari banci americane) au inregistrat profit in primele doua luni ale anului, actiunile au crescut spectaculos: Citi a castigat 80%, BoA 71%, “muribunda” General Motors 73% iar la nivel de indici, DJIA a crescut cu 9,5% iar SP500 cu 10,5%. Dupa cum se vede in graficul de mai jos (sursa), este a cincia tentativa de revenire bursei, vom vedea saptamana viitoare daca ceea ce s-a intamplat in ultimele zile este sau nu doar un “rally in bear market”.
Nu as dori sa insist insa pe evolutia burselor, ci as dori sa scriu despre un indicator economic mai putin cunoscut in Romania, si anume Baltic Dry Index (BDY). BDY este calculat zilnic de catre London Baltic Exchange – o bursa a transportului maritim a materiilor prime si exprima media zilnica a pretului contractelor incheiate la aceasta bursa, sau pe scurt, pretul mediu de transport al materiilor prime.
BDY reflecta extrem de bine evolutia comertului international de marfuri iar o crestere a acestui indicator poate reprezenta semnalul ca economia mondiala incepe sa isi revina. Dupa cum se poate observa in graficul de mai jos (care este interactiv), in mai 2008 BDY a atins un maxim de $11.771 dupa care in urmatoarele 7 luni s-a prabusit cu peste 90%, ajungand la $663.
In ultimele patru luni insa, pretul mediu al contractelor a crescut cu 240%, o crestere ce indica faptul ca schimbul de marfuri la nivel mondial incepe sa se revigoreze iar in aceste conditii, este posibil ca punctul de maxim al crizei sa fi trecut. (click pe A,B,C,D,E,F pentru mai multe explicatii privind variatiile pretului)
Flash Player 9 or higher is required to view the chart Click here to download Flash Player now
Dupa cum spuneam, in aceasta saptamana se pare ca fluxul de vesti negative a luat o pauza insa cu o floare nu se face primavara.
Am 33 de ani, locuiesc in Timisoara si sunt de formatie economist.
Publicat la data de 14.3.2009, ora 11:10 am
Chris, ceea ce numesti tu surpriza extrem de placuta s`ar putea sa se transforme in cosmar. Faptul ca au scazut masiv importurile poate bucura doar pe cei care nu se uita cu un ochi catre productia locala. Daca insa iei in calcul ca orice produs “made in Romania” intra pana la 75 % importuri, ai sa ai domensiunea mai riguroasa a surprizei placute de care vorbesti. Scaderea atat de consistenta a importurilor, care se reflecta pe cale de consecinta in scaderea productiei si care nu este urmata de o crestere a exporturilor inseamna o suficare a productiei. Asa ca nu stiu in ce masura criza a luat pauza de care vorbesti. E aceeasi, doar ca a schimbat rujul.
Pentru cei care citesc acest post si nu vizializeaza pe de`a`ntregul. Presupuneti ca produceti ulei, cu materie prima din import. Faptul ca veti importa cu jumatate mai putin inseamna ca nu veti mai avea din ce produce in acelasi volum ca si pana acum. Veti produce asadar mai putin si probabil ca, pentru a supravietui, veti fi nevoiti fie sa cresteti preturile, fie sa restructurati. Intinzand la dimensiunea intregii economii, acest lucru nu cred ca poate fi luat drept o placuta surpriza.
Publicat la data de 14.3.2009, ora 11:22 am
@khris…este pretul petrulului un indicator al masinariei economice mondiale? daca da..in ce masura?
Publicat la data de 14.3.2009, ora 11:28 am
Not bad… E clar ca exista un buffer intre actiune si efect. Scaderea in vara a indicatorului ar fi trebuit sa puna mari semne de alarma analistitlor. In mod similar efectele acestei cresteri vor fi simtite (in cazul in care nu vor fi contrabalansate de alte efecte negative) in 3-4 luni. Repet, interesant.
Publicat la data de 14.3.2009, ora 11:28 am
@Dan: Ai dreptate in ce priveste procentul de 75% dar scaderea importurilor dau ocazia producatorilor locali sa recucereasca o parte din piata romaneasca. Stiu ca firmele romanesti nu pot acoperi toata piata, dar acum au o oportunitate cu care nu se vor mai intalni prea devreme.
In plus, vei observa ca importurile au scazut mult mai abrupt decat exporturile iar reducerea deficitului comercial va suprijini in mod sigur cursul valutar.
Tot ieri INS a publicat datele comertului cu amanuntul pe ianuarie si cred ca scaderea de 0.9% este mai mica decat ne-am fi asteptat. Inca se consuma in Romania. Si in SUA datele legate de consum sunt peste asteptari.
Dar cum am spus, cu o floare nu se face primavara. Vom mai avea mult de suferit de pe urma crizei.
Publicat la data de 14.3.2009, ora 11:32 am
@meta: cresterea pretului materiilor prime (commodities) va fi principalul indicator care ne va arata ca activitatea economica incepe sa isi revina. In ultimele saptamani, pretul petrolului a crescut in principal ca urmare a intentiei OPEC de a reduce productia.
@moneymanagement: as spune ca incepem sa vedem luminita de la capatul tunelului, dar tunelul este foarte lung…
Publicat la data de 14.3.2009, ora 12:05 pm
[...] cred ca merita sa analizez putin ce s-a intamplat in ultimele zile, scrie Cristian Orgonas, pe blogul lui.[...] citeste toata [...]
Publicat la data de 14.3.2009, ora 12:50 pm
khris> zici ca nu te-ai decis sa intri la cumparare
iti spun eu ca o sa te decizi cat de curand
ca tot vorbim de criza, cine are cap stie sa se descurce
Becali e unul din ei, a trecut la agricultura si a lasat imobiliarele
http://taifuns.blogspot.com/2009/03/legume-in-loc-de-case-si-apartamente.html
se spune ca in perioadele de criza apar cele mai mari oportunitati
Publicat la data de 14.3.2009, ora 1:51 pm
Petrolul este un produs care se tranzactioneaza pe bursa , mare parte din tranzactii fiind speculative , asa ca nu este un indicator relevant .
Nu trebuie sa uitam ca au disparut peste 2 000 de miliarde de pe bursa !
Stirea legata de profitul Citi si Bank of America , este menita sa le scape de faliment .
Pana mai ieri vroiau sa le mai dea contribuabilul american cate 20 de miliarde la fiecare , si acuma devenira profitabile .
Profiturile sunt doar profituri pe hartie .
Scaderea importurilor arata foarte clar dimensiunea crizei in care se gaseste economia romaneasca .
Publicat la data de 14.3.2009, ora 2:02 pm
[...] cred ca merita sa analizez putin ce s-a intamplat in ultimele zile, scrie Cristian Orgonas, pe blogul [...]
Publicat la data de 15.3.2009, ora 2:31 am
kris, “incet cu criza pe scari” ai vreme monser, unde te grabesti asa? ti-am mai spus, aici discutam de 5-8 ani de criza, urmati de 10 de stagnari. ce analize si concluzii tragi tu pe o saptamana? ce fel de statistician esti tu? lasa, asteapta macar inca o juamatate de an pana sa poti prezenta un grafic pe primele luni ale anului. unde te grabesti asa? incet incet o sa simti si criza, din ce in ce mai acut , din ce in ce mai rau…nu scapi, oriact ai incerca sa te autosugestionezi ca e bine, la un moment dat te va durea prea tare….e doar o chestiune de timp…
Publicat la data de 15.3.2009, ora 3:17 pm
@elzorab: nu obisnuiesc sa imi tai venele cand am probleme, ci incerc sa gasesc motive sa fiu optimist. Este drept ca daca vine vorba de criza economica, trebuie sa caut mai mult pentru a gasi stirile pozitive
Publicat la data de 15.3.2009, ora 6:04 pm
da, corect, dar ai dreptul de a induce in eroare opinia puplica? ceea ce incerci tu sa faci e sa-i convingi pe toti ca, gata, de saptamana asta s-a terminat cu criza.
nici eu n-am obiceiul sa-mi tai venele. dimpotriva, profit cat pot de criza. se spune ca pe timp de criza iti faci mai mult timp pentru tine, pentru a studia, pentru a te bucura de viata etc. atata ca tu daca-i induci pe oameni in eroare, acestia vor intra si mai mult in credite pentru a cumapra cloace supraevaluate de zece ori, iar apoi isi vor pune latul in gat.
de aiai e bine sa fii pesimist si realist, sa nu te bagi in datorii si cheltuieli aiurea.
bafta!
Publicat la data de 15.3.2009, ora 6:14 pm
a luat o pauza doar in imaginatia ta, cris
http://www.antena3.ro/economic/news/banca-mondiala-economia-se-indreapta-spre-cea-mai-grava-criza-de-dupa-al-doilea-razboi-mondial_66967.html
Publicat la data de 15.3.2009, ora 7:44 pm
@elzorab: am demonstrat cu cifre faptul da din punctul meu de vedere, preturile la apartamente vor scadea cu cel putin 50%. In conditiile astea, acuzatiile tale sunt gratuite. Iar criza a luat o pauza, nu a trecut. Scrie mare in titlul articolului.
Publicat la data de 16.3.2009, ora 9:26 am
elzorab … cu totiii stim ca nu o sa treaca asa de repede, ca este foarte greu sa prezici ce se va intampla
dar Khris si-a sustinut afirmatiile cu ajutorul unor grafici, unor cifre, ar fi o idee sa faci si tu la fel …. oricine stie ca ori se termina rapid ori o sa tina f mult si o sa fie din ce in ce mai greu
parerea mea ca cea mai mare problema nu sunt banii, ci productia de alimente … daca ajungem in loc sa luam salarii sa muncim pentru 1-2 mese pe zi, atunci inca e ok … dar daca ajungem sa avem bani si sa nu avem sa ce cumpara, nu mai e ok
Publicat la data de 16.3.2009, ora 2:49 pm
nu stiu daca am atins deja `the bottom`, dar cu siguranta ca criza va lua din ce in ce mai multe pauze, pana ce, pe nesimtite, economiile vor incepe incet incet sa creasca
iar 5-8 ani de criza, urmati de alti 10 ani de stagnari, mi se pare o estimare cam deplasata, mai ales ca nu este argumentata sub nici o forma
daca tot e sa facem afirmatii gratuite, eu va spun ca in 6-18 luni criza se va domoli si lucrurile se vor imbunatati, urmand ca in 18-36 luni sa intre toti indicatorii pe un trend ascendent
succes
Publicat la data de 16.3.2009, ora 3:52 pm
deja sunt sunt prezentate solutii pe banda rulanta … numai Patriciu a “batut” din palme si le-a scos cateva miliarde … desigur si acestea vin cu un pret, dar important este ca se poate
iar crize de peste 2-3 ani nu cred ca vor mai fi decat daca s-ar intampla ceva de ordin apocaliptic … razboaie extrem de dure, populatie numeroasa infometata, sau un alt inteligent ca Bush
sunt de parere ca intr-adevar foamea de bani este foarte mare, dar sunt de asemenea din ce in ce mai multi oameni capabili care ies si ofera solutii … cam greu poti compara situatia aceasta cu cea din 1929-1933
mare criza financiara cred ca o sa vina odata cu globalizarea, deja a inceput Szarkozy ca vrea un guvern mondial … atunci cand o sa cada o tara cade toata planeta, sa vezi razboaie si foamete atunci